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中国星河证券研报暗示配资杠杆，在供给侧反内卷握续鼓吹的配景下，钢铁行业产能向优质龙头引诱。近日雅下水电工程名堂开工，有望提振基础钢材和特钢需求；同期，国务院《农村公路条例》公布，开释乡村基建改造信号。中国星河证券以为行业有望受益于基建名堂需求开释和反内卷产能调控加快。
全文如下钢铁：雅江名堂开工，钢铁行业计谋等多重催化利好
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一、中枢不雅点
万亿级雅江水电工程名堂提振基建，钢铁行业需求有望回暖。2025年7月19日，雅鲁藏布江下贱水电工程开工典礼在西藏自治区林芝市举行。中共中央政事局常委、国务院总理李强出席开工典礼，并晓谕工程正经开工，该工程位于西藏自治区林芝市，总投资约1.2万亿元。基础钢材需求来看，据长江水利数据，这次开工开采的雅鲁藏布江下贱水电工程共方针5座梯级电站，装机容量瞻望为6000-7000万千瓦，年发电量约3000亿kwh，之外送消纳为主，兼具西藏腹地私用需求，工程总投资约1.2万亿。此前三峡工程总投资额为2072亿元，总装机容量2250万千瓦，开采期长达17年，泓川证券，泓川证券配资开户糟塌钢材59.3万吨。雅下水电工程总投资是三峡的5.8倍，按方针装机容量绝顶于三峡的3倍估算，仅基础钢材需求已达180万吨。特钢需求来看，雅下工程位于高寒、强震、高水压的环境中，硅钢、耐候钢、不锈钢等需求较大。名堂需配备超大型水轮发电机组，对特种钢依赖度极高；输电循序从藏东南蔓延至中东部负荷中心，包含特高压直流澄莹，输电用钢需求进一步加多。
缓慢完善农村交通基础循序网罗，有望带来基建需求开释。2025年7月16日，国务院总理李强签署第813号国务院令，公布《农村公路条例》（以下简称《条例》），自2025年9月15日起履行。连年来，我国农村公路开采奏效显赫。截止2024年底，寰宇农村公路总里程达到464万公里，占寰宇公路总里程的84.5%，造成了遍布农村、不竭城乡的农村公路网罗。但现时农村公路时间等第总体偏低，路网质地有待升迁，料理养护短板较多，安全保险亟需加强，业绩功能需要进一步拓展，有望开释基建端改造升级需求。
“反内卷”聚焦提质增效，钢铁供给侧产能调控加快。7月1日召开的中央财经委员会第六次会议再次强调寰宇和解大阛阓开采，显豁其基本条目是“五和解、一洞开”，即和解阛阓基础轨制、和解阛阓基础循序、和解政府行径模范、和解阛阓监管法律讲明、统孤苦分资源阛阓，握续扩大对内对外洞开。建议“照章依规惩处企业廉价无序竞争，洽商企业升迁产物品性，推动逾期产能有序退出”，故意于破解不同地区之间的过度“内卷”，促进身分资源向优质企业流动。2025年3月13日，国度发改委发布《对于2024年国民经济和社会发展方针实践情况与2025年国民经济和社会发展方针草案的讲解》，建议变嫌钢铁等行业产能置换实施目标，推动逾期低效产能稳步退出，握续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。钢铁行业反内卷将聚焦“提质增效”，重心在于通过时间升级、创新洽商与轨制供给，推动制造业从“廉价同质竞争”向“高熟察反化竞争”转型，淘汰逾期产能并优化资源确立。
二、投资建议
在供给侧反内卷握续鼓吹的配景下，钢铁行业产能向优质龙头引诱。近日雅下水电工程名堂开工，有望提振基础钢材和特钢需求；同期，国务院《农村公路条例》公布，开释乡村基建改造信号。咱们以为行业有望受益于基建名堂需求开释和反内卷产能调控加快。
三、风险领导
供给侧裁减不足预期的风险；国表里计谋不笃定性的风险；下贱地产基建等需求不足预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价钱不笃定性风险；钢铁冶真金不怕火时间翻新的风险等配资杠杆。
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